今天分享的是：电网专题研究报告2025-泽平宏观

报告共计：33页

该报告是关于电网的专题研究，主要内容包括：

- 电网投资逻辑

- 需求增长：全社会用电量持续高增，2024年同比增长6.8%，电力需求受新兴行业催化和气温影响，未来仍将增长。

- 外送需求：我国能源资源与负荷中心呈逆向分布，新能源发展迅猛，外送需求迫切，首批风光大基地预计近期建成投产。

- 逆周期调节：电网投资是逆周期调节的重要手段，能刺激经济增长，与GDP和M2增速相关，在经济下行时投资增加。

- 电网系统情况

- 组成结构：由发电、输电、变电、配电和用电环节组成，确保电能稳定高效供应。

- 主网建设

- 特高压：具有输送容量大、距离远等优势，是新能源供给消纳的重要载体，经历了三个建设周期，目前迎来第三轮发展高峰，预计2025年开工“5直2交”特高压线路。

- 柔直技术：是直流输电技术的第三代发展，在远海风电外送、存量特高压改造和相邻区域电网互联等方面有重要机遇，未来将逐渐成为趋势。

- 配网情况

- 周期开启：配网投资政策不断出台，新一轮周期开启，投资占比有望上升。

- 面临挑战：分布式能源接入使配网由无源向有源转变，充电桩需求增长冲击配网，按价用电转变对配网提出更高要求。

- 发展方向：配网需要实现“四可”功能，即可观、可测、可调、可控，以适应新能源发展和电力市场变化。

- 供给端情况

- 两网投资：国家电网投资明显提速，2025年投资额度有望首超6500亿；南方电网投资波动中上涨，2025年投资额有望高增。

- 设备更新：南方电网计划推进大规模设备更新，2024 - 2027年间投资规模将达到1953亿元。

总之，电网投资对于保障电力供应、促进新能源发展和经济稳定具有重要意义，未来将在主网和配网方面进行加强建设和技术升级。

以下为报告节选内容